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Les partenaires-investisseurs dans la Fiducie
du Chantier constatent aujourd’hui la
pertinence de nos approches et collaborent
activement sur le plan financier et politique.
La création du CAP Finance témoigne de
cette volonté de faire reconnaître la finance
sociale et le capital de développement.
Comme en témoignent les SOLIDES,
maintenant
ouverts
aux
entreprises
collectives, les pratiques évoluent. Le PDG
d’Investissement Québec reconnaît d’ailleurs
publiquement que l’économie sociale est la
section la plus rentable d’IQ en raison du
En raison de son échéance de 15 ans sans remboursement
de capital, le financement de la Fiducie du Chantier aide
l’entreprise à se constituer une capitalisation. Toutefois,
par définition, il ne s’agit pas de réelle capitalisation –
en raison de la date d’échéance de remboursement et la
prise de garantie subalterne à une institution financière
sur le financement immobilier - mais il s’agit tout de
même d’un premier pas significatif.
Il existe de bonnes raisons d’intégrer des produits de capital patient
comme ceux de la Fiducie dans un financement de projet. En voici
quelques-unes :
1.
Réduit les besoins de sorties de fonds mensuelles et annuelles
puisque le capital n’est exigé qu’à l’échéance de 15 ans.
2.
Permet de dégager immédiatement une marge de manœuvre
significative de liquidités permettant d’accélérer le développement et
d’améliorer les conditions de travail des employés.
3.
Coupe le cycle court de capitalisation/décapitalisation engendré par
les prêts traditionnels qui imposent rapidement le remboursement
régulier du capital.
4.
Réduit les incertitudes financières par des taux fixes tout au long de
l’entente (15 ans pour les produits de capital patient de la Fiducie du
Chantier).
5.
À la 15
e
année, la sortie est facilitée par l’effet de l’inflation. En effet,
un capital de 300 000 $ en dollars 2011 vaudra environ 200 000 $
en dollars constant après 15 ans. Ainsi, dans les faits, près du tiers du
capital se retrouve « remboursé », si évalué en dollars constants.
6.
L’entreprise peut rembourser en tout temps sans pénalité.
7.
Diminution du risque financier pour l’entreprise, car le capital
patient opération est sans garantie.
faible taux de défauts de paiements. Soulignons également que Fondaction poursuit ses
interventions dans les entreprises collectives. Entre 1996 et 2005, ce sont plus de 755 M$ qui
ont été investis dans ces entreprises au Québec
1
.
Ces transformations ne se limitent pas au Québec. La crise financière de 2007 semble avoir
ébranlé certains acteurs institutionnels qui, désormais, regardent autrement les
investissements en économie sociale en raison de leur solidité et de leur enracinement dans la
« vraie » économie. Par ailleurs, l’
Impact investment
prend de l’ampleur et fait appel à des
formes d’investissement visant à maximiser les retombées sociales et environnementales
positives. Un rapport récent de JP Morgan et de la Fondation Rockefeller estime que le
potentiel de ce marché se situe entre 400 milliards $ et 1 billion $ avec une concentration dans
cinq secteurs : habitation, accès à l’eau en milieu rural, santé maternelle, éducation primaire
et services financiers pour les
personnes ayant un revenu de
moins de 3000 $.
UN PAYSAGE QUI CHANGE
1
La finance responsable au Québec, Bourque, Mendell, Rouzier,
www.eve.coop
LES PRODUITS DE LA FIDUCIE DU CHANTIER,
PREMIÈRE ÉTAPE VERS
LA CAPITALISATION
Jusqu’à maintenant, nos efforts ont
permis de repousser le remboursement
de capital à la 15
e
année tout en
permettant un remboursement anticipé
après un an sans pénalité. Cependant,
les entreprises doivent toujours
rembourser ce capital à l’échéance.
Actuellement, c’est la seule stratégie
de sortie du capital disponible pour
les investisseurs.
Il reste donc à développer d’autres
stratégies de sortie du capital pour les
investisseurs. À l’échéance des prêts de
capital patient de laFiducieduChantier,
il faut pouvoir offrir aux entreprises
d’économie sociale la possibilité de
signer de nouvelles ententes de prêt.
Les entreprises continueront à ne payer
que les intérêts, conservant ainsi une
marge de manœuvre pour atteindre
leurs objectifs.
VERS UNE VÉRITABLE CAPITALISATION
L’ÉTAPE FINALE :
DES ENTREPRISES
D’ÉCONOMIE
SOCIALE